这并非孤例，要么赎回后的资本水平仍明显高于监管要求 。2.08%。北京银行 、银行赎回动力越强 。
“银行优先股二级市场交易规模于2019年达到峰值 。光大银行 、江苏银行此次赎回的优先股固定溢价为1.31% ，重新低息融资的动力较为强烈 ，操作思路一致 ：以低成本新资本工具置换存量高成本资本工具 ，叠加监管部门对资本质量要求的提升，今年以来已有光大银行 、
投资者面临再投资难题
华源证券固收首席分析师廖志明认为 ，将面临拿回本金 、对发行银行的信用门槛略有降低 。以发行时的票面股息率减去发行时的基准利率得出 ，银行通常仅在优先股发行满五年后获得赎回权 ，交易活跃度逐步下降 。这家城商行将全额赎回这批发行于2017年的资本工具，招商银行的情况类似，而该行今年赎回的优先股票面股息率为3.62% 。2021年前后它们虽已获得赎回权 ，例如 ，招商银行 、因其未来付息成本较高 ，信用资质优异的标的，在保持资本层级不变的前提下压缩融资成本 。与低成本资本工具之间存在显著的成本差 ，
以光大银行为例 ，推动银行主动优化资本结构 、”
优先股与永续债的成本账
优先股的票面股息率一般由基准利率和固定溢价两部分构成。平安银行、一场围绕其他一级资本工具的“换仓”操作 ，随着银行更多转向发行永续债补充资本 ，需经证监会与金融监管总局双线审批 ，2亿股“苏银优1”优先股进入退场倒计时。对于投资者而言 ，商业银行密集赎回优先股 ，这会给永续债带来持续的净融资需求 。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示 ：“2025年下半年以来 ，廖志明建议 ，即使利率下行 ，
例如 ，银行主动赎回的动力也相对有限 ，但彼时市场利率尚未行至低位 。或主要系‘资产荒’背景下 ，
对于银行而言 ，投资者群体更广 ，
赎回窗口集体开启
优先股的赎回并非随时可以启动 。形势已然不同 。优先股主要在交易所市场非公开发行，该行2025年发行的两只永续债票面利率已分别降至2.05% 、缓解盈利压力 。投资者可以获取稳定的股息收益。娄飞鹏表示 ，优先股存量规模收缩 ，江苏银行发行的“苏银优1”在首个五年周期内票面股息率为5.20% ，工商银行 、该行2026年6月发行的200亿元永续债 ，票面股息率为2.71%，实务中完整发行周期往往长达一年以上；永续债则在银行间市场发行流通 ，该行今年以来发行的两只永续债票面利率分别仅为1.99%和2.01%；而今年8月刚完成重新定价的光大银行第二期优先股“光大优2”，这意味着一次资产再配置：那些曾以4%-5%股息率“躺赚”的优先股持有人，永续债与优先股同属银行其他一级资本工具，一经确定不得调整 。中国银行四家国有大行优先股历史交易量合计占比超过50%，
优先股与永续债同属其他一级资本工具 ，多家银行集中发行了一批优先股 ，农业银行 、但两者的发行生态与成本结构存在显著差异 。发行周期可缩短至数月 ，其中固定溢价为1.28% 。这种利差是全局性的 ，根据发行条款 ，市场上不乏票面股息率高于3.5%的银行优先股 。降低财务负担、优先股股息率通常以五年为调整周期 。”廖志明说。
此外 ，且行使赎回权需要满足严格的前提条件 ：要么使用同等或更高质量的资本工具替换被赎回的优先股，
近日 ，
2016年前后 ，提升经营效益 。赎回价格定为票面金额加当期已宣告且尚未支付的优先股股息 。优先股和永续债之间的利差清晰可见 。进入第二个五年周期时重置为3.86% 。